El perfil oficial de Twitter de Swiss Ramble, que se especializa en realizar informes financieros relacionados con el mundo del fútbol, ha analizado los datos del Milan de la temporada 2020/21 con los siguientes datos:

La pérdida de dinero antes de impuestos bajó de 192 millones de euros a 92 (-100), con los ingresos que subieron un 40% (69 millones) de un total de 172 a 241 millones. La ganancia en la venta de jugadores subió de 3 millones a 18, mientras que el coste de las operaciones bajó en 30 millones (8%). La pérdida después de los impuestos fue un total de 96 millones.

Los ingresos por derechos televisivos subieron en 75 millones (118%) de 63 millones a 138, incluyendo las cantidades que se dejaron de pagar en 2019/20 más la Europa League, la parte comercial subió un 22% (17 millones) de 77 millones a 94. Eso compensó la falta de ingresos de los partidos debido al Covid, que bajaron de 24 millones a cero.

Como dato a tener en cuenta, la definición “internacional” de los ingresos de 241 millones es diferente de lo utilizado en las cuentas del club, que incluye 20 millones en ventas de jugadores más 200.000 euros en valores activos, obteniendo un beneficio total de 261 millones (+69 millones, un 36% más) comparado con el año anterior que fue de 192 millones.

Los salarios subieron un 5% (9 millones) hasta los 170 millones, mientras que el resto de gastos subieron 8 millones (10%) hasta un total de 86 millones. La amortización de jugadores cayó en 29 millones (31%) hasta 66 millones, mientras que las comisiones bajaron 2 millones (de 20 a 18 millones). La depreciación bajó 2 millones (22%) hasta los 14 millones, pero el interés neto bajó 1 millón, para un total de 5 millones.

La pérdida de 96 millones tras impuestos no es ni mucho menos la más alta de Italia en 2020/21, viendo los -246 millones del Inter, los -210 millones de la Juventus o los -185 de la Roma. Las ganancias de 53 millones del Atalanta es un dato muy a tener en cuenta, a pesar que hasta finales de diciembre no refleja todo el año de la pandemia.

La pandemia ha hecho que los problemas financieros se alarguen aun más en Italia, donde se registran dos de las mayores caídas en 2020/21. El Milan es responsable de seis de las peores veinte peores pérdidas de la Serie A, pero comparado con el Barcelona que obtuvo unas pérdidas de -481 millones es un dato a tener en cuenta.

Los cuatro grandes clubes italianos han perdido 1.300 millones de euros en dos temporadas (-591 en 2019/20 y 737 en 2020/21), pero el Milan fue el menos malo con su déficit de 291 millones, detrás de Roma (-389), Inter (-348) y Juventus (-300).

Se estimó que el Milan en la pandemia había perdido unos 74 millones (27 en 2020 y 47 en 2021), dividido en la venta de entradas (47 millones), derechos (16 millones) y parte comercial (11 millones), si bien los datos en 2021 mejoraron gracias a la subida de ingresos de 20 millones desde 2020 por los 10 partidos jugados a partir del 30 de junio.

La venta de jugadores subió de 3 millones a 18, debido a la venta de Suso al Sevilla en 20 millones, si bien perdieron 2 millones en la venta de Musacchio al Lazio. El mercado de fichajes cayó por la pandemia, pero es una ganancia pequeña pero significativa, comparado con las ganancias del Atalanta (68m) y Sassuolo (39m).

El Milan a pesar de haber perdido 827 millones de euros en los últimos ocho años (sin impuestos), el Presidente Scaroni comentó: “La marcha es positiva, pero depende de muchos factores, incluyendo si estamos o no en Champions. Queremos que esos datos mejoren”.

Hay que destacar el impacto de costes excepcionales, que incrementaron las pérdidas del club en 157 millones desde 2014. Las cuentas de 2020/21 incluyen 8 millones en provisiones (en parte por las multas del FPF) y 2 millones en comisiones. Esta temporada se obtuvo 20 millones de ingresos en la venta de Casa Milan.

Comparado con el resto de clubes, el Milan ha obtenido muy poco en la venta de jugadores, solo 12 millones por temporada desde 2014, incluyendo pérdida de dinero en dos de esos años. Misma historia este año con pequeños ingresos en las ventas de Laxalt, Olzer y quizás Hauge.

El mal mercado de fichajes es una de las razones de estos problemas financieros. En cinco años hasta 2020, solo obtuvieron 72 millones en ingresos, muy lejos de los 563m de la Juventus, 372m de la Roma o los 325m de Nápoles. Solo han vendido 1 jugador por encima de los 20 millones en los últimos cuatro años.

El dato EBITDA (Ganancias sin intereses, impuestos, depreciación y amortización), considerado como algo clave para ver si eres sostenible, que excluye la venta de jugadores y cosas excepcionales, mejoró de 66 millones a 15 millones, pero sigue siendo uno de los peores de Italia.

Las pérdidas operativas (excluyendo los ingresos de la venta de jugadores e intereses) descendió de 204m a 104m, si bien solo ha bajado de los 27m hace cuatro años. Si bien es mejor dato que otros clubes italianos como la Juventus 228m, Roma 157m o el Inter 133m.

Los ingresos mejoraron en 12 millones (5%) antes de la pandemia de 228m a 241m a pesar de obtener cero ingresos por los partidos, gracias a la mejora comercial y sobre todo los derechos televisivos. Por definición de club, los ingresos hacen un total de 20m (8%) de 241m a 261m.

Siguiendo ese crecimiento, los 241m de ingresos del Milan es el tercero más alto de Italia, pero se quedan lejos de los 450m de la Juventus y ligeramente por debajo del Inter (302m en 2019/20), pero están mejor que los datos de la Roma: 197m.

Basado en las cuentas de 2019/20, el Milan bajó nueve plazas (del 30 al 21) en Deloitte Money League, que clasifica a los clubes según sus ingresos. En 2004 fue otra historia, cuando eran terceros, que generaron 83m más que el club décimo club en la lista, pero ahora son 249m más bajos.

Las comparaciones de la Money League son algo tendenciosas, debido a las diferentes respuestas del Covid, ya que en la Bundesliga completó la temporada a finales de junio, por tanto reconocen los ingresos de la temporada completa, mientras que la Premier League, Serie A y La Liga estuvieron julio y agosto.

El Milan recibió 77m por los derechos de TV en 2020/21: 50% igualdad de imagen, 30% de mejora (15% pasada temporada, 10% últimos 5 años, 5% histórico), 20% de medios (8% audiencia, 12% hinchas), más los ingresos por los partidos disputados en julio y agosto.

Para el club es necesario hacerlo bien en Europa para que aumenten aun más los derechos de TV europeos, ya que en la Serie A son relativamente bajos. Premier 3.600 millones y España 2.000 millones de aumento en 2019, mientras que en Italia siguen en 1.300 millones. De hecho, el acuerdo 2021-2024 es incluso más bajo.

Milan obtuvo unos 17m por acabar en dieciseisavos de final en la Europa League después del año sin poder jugar Europa, datos muy modestos comparados con los 83m de la Juventus, Lazio 54m, Atalanta 51m e Inter 50m.

Milan solo ha recibido 46m de Europa en los últimos 5 años, años luz de la Juventus (454m), Nápoles (243m) y Roma (209m). Pero han ganado unos 45m esta temporada con la Champions, aunque no pasaran de la fase de grupos.

La venta de entradas bajó de 24m a cero, ya que todos los partidos en casa se disputaron a puerta cerrada. Antes de la pandemia llegaron hasta los 35m, pero eran la mitad de lo que ingresaba la Juventus (gracias a su nuevo estadio).

El Milan tuvo el segundo mayor número de espectadores en Italia antes de la pandemia con casi 50.000, normal que estuvieran contentos que los hinchas volvieran a los estadios esta temporada. La capacidad se redujo en un 75%, pero a partir de ahora debido a los contagios de Covid, habrá un máximo de 5.000 personas.

El proyecto de Milan e Inter de construir un nuevo estadio está aprobado, necesario para intentar alcanzar el mismo nivel del resto de equipos europeos

Los ingresos comerciales tuvieron una subida del 22% hasta alcanzar los 94m gracias a los patrocinadores. Es el tercero más alto de Italia, pero -100 millones con respecto a la Juventus (194m). La mayor subida en Italia en 3 años, si bien ellos tuvieron los mayores ingresos comerciales en 2016.

Emirates como patrocinador genera 14m, mientras que el acuerdo con Puma genera unos 13m. No está mal, pero queda lejos de la Juventus (Jeep 45m, Adidas 51m), donde el patrocinio de la camiseta es menor que la Fiorentina (Mediacom) y Sassuolo (Mapei).

El gasto por la cesión de jugadores se mantiene en 8m, de ellos 5m por el acuerdo con el Brescia por Sandro Tonali (más 10m en costes, costes netos para el Milan fueron 5m). Esto puede ser algo bueno en ingresos para muchos clubes italianos, incluyendo otros ingresos por gestión de jugadores.

Los salarios subieron un 5% de los 161m a 170m, debido a los bonus mayores por clasificarse a Champions más los salarios de Abril 2020. Los salarios solo han subido un 8% (12m) en los últimos cinco años, mientras que otros han crecido mucho más: Inter 137m, Juventus 101m.

El tercero más alto de Italia con esos 170m, por delante de Roma (169m), pero detrás de Juventus (323m) e Inter (262m). Clubes por encima de los 100m están Nápoles (141m en 2020) y Lazio (135m) seguido de Atalanta (74m).

Los salarios mejoraron en el ratio ingresos-gastos del 93% al 70%, en línea con el objetivo del club. Ahora están en mitad de tabla, sobre el mismo nivel de Juventus 72% e Inter 66% (2020), pero bastante mejor que la Roma con un 86%.

Quitando los gastos excepcionales, el Milan en otros gatos subió un 10% de 78m a 86m, debido a los 10m pagados al Brescia por el fichaje de Sandro Tonali. El coste neto de la operación fue de 5m, después de considerar 5m como ingresos.

La amortización de jugadores, el coste en comisiones de los fichajes cayeron un tercio (29m) de 95m a 66m, mientras que las comisiones bajaron de 18m a 2m. Ahora están quintos en Italia, muy por debajo de Juventus 177m, Inter 120m, Nápoles 118m y Roma 89m.

Por otra parte, el Milan invirtió un total de 583m en los últimos 5 años, doblando la cantidad de 295m en los cinco años anteriores, pero han tenido que ponerle freno, ya que han bajado hasta 69m en los dos últimos años

En las cuatro últimas cuatro temporadas hasta 2021/22, Milan tenía el mayor coste de fichajes de la Serie A, pero eran el cuarto mayor en términos de gasto bruto. En 2021/22 el mayor coste fue el fichaje de Fikayo Tomori del Chelsea por 28m y Mike Maignan del Lille por 14m.

La deuda bruta subió en 10m de 115m a 125m, si bien 41m en créditos bancarios para la compra de Casa Milan se redujeron en 31m en pagos contables de 115m a 84m. Elliott saneó las deudas y los créditos del anterior propietario chino hace 3 años.

Los 125m de deuda bruta es la cuarta más alta de Italia, pero bastante menos de los 411m del Inter, 400m de la Juventus y Roma 335m. La deuda del Milan llegó a su pico de 260m en 2013.

Gracias a que Elliott saneó las deudas, el interés neto a pagar bajó en 5m, que es mucho mejor que los 36m de la Roma, 26m del Inter y 11m de la Juventus. Los rossoneri redujeron ese gasto desde los 23m en 2018, un dato muy positivo.

También redujeron la deuda bruta en fichajes en los tres últimos años de 172m a 59m, bajando de los 119m en tan solo 1m como dato neto considerando las cifras que debían otros clubes. Un dato mucho más bajo que los 265m de la Juventus, 255m del Inter, 143m del Nápoles y los 139m de la Roma.

El Milan siempre ha tenido un aumento de capital de sus propietarios, incluyendo 130m de Elliott en 2020/21, para un total de 540m por parte de los americanos en tres años. Desde 2011 varios propietarios han puesto un total de 1.000 millones para cubrir todas las potenciales pérdidas.

Han tenido problemas para cumplir el Fair Play Financiero, siendo castigados por 2 años por la UEFA para poder disputar competiciones europeas. La primera fue quitada por el CAS, pero el club aceptó 1 año de castigo, por lo que no jugaron la Europa League en la temporada 2019/20.

Pero a pesar que la UEFA relajó las normas del FPF, ajustando las pérdidas del Covid y combinando dos temporadas en una, el club se anticipó a eso en forma de futura sanción. Pero el Milan no parece estar cerca de cumplir su objetivo, donde su caso se revisará a lo largo de este año.

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