La prestigiosa Harvard Business School ha publicado un documento de 24 páginas en el que analiza el caso del Milan, del que es consejero delegado Giorgio Furlani, antiguo alumno de la universidad estadounidense. Un texto que analiza el proyecto del club desde la llegada de Gerry Cardinale, y en el que diversos protagonistas de la propiedad y de la sociedad han tomado la palabra para expresar su punto de vista.

Sobre la compra del Milan

“Cuando compramos el Milan, muchos propietarios de equipos deportivos estadounidenses me llamaron para decirme: ‘Estás loco’. Me dijeron: ‘No puedes hacer negocios en Italia’ y ‘Es imposible ganar dinero en el fútbol europeo’. La mayoría de la gente que invierte en clubes deportivos lo hace porque está implicada emocionalmente”.

“Anteponen ganar campeonatos a todo lo demás y eso les lleva a menudo a cometer el error de pensar que gastar demasiado para alinear un equipo de estrellas está linealmente relacionado con ganar. Pero eso es lo peor que se puede hacer como inversor”.

Sobre ganar el Scudetto en 2022

“La pasión de los aficionados era increíble. Nunca había visto nada igual. Envié las fotos a mi equipo en Nueva York y les dije: ‘Será mejor que os preparéis'”.

Más información sobre la compra del Milan

“Lo compramos por una cantidad que era 3,6 veces los ingresos del club; los nuevos propietarios del Chelsea FC lo compraron por un múltiplo de siete veces los ingresos si se tiene en cuenta el earn out. Traje conmigo a los New York Yankees por una pequeña participación minoritaria, dada nuestra larga asociación con ellos y nuestro deseo de llevar a Italia las mejores prácticas del deporte estadounidense. Creo que Milan tiene potencial para convertirse en una empresa de cinco mil millones de euros”.

Sobre la elección de Furlani como Director General

“Podría haber contratado a alguien con un casting en el fútbol europeo. Pero Giorgio piensa como pensamos en RedBird. Él, como Stefano Cocirio, es algo único para el fútbol europeo: joven, libre de hacer las cosas porque ‘siempre se han hecho así’, formado como inversor, italiano pero educado y formado en EE UU y el Reino Unido. Me di cuenta de que el elemento más importante de la función de Consejero Delegado en el fútbol europeo es la responsabilidad financiera y la capacidad de integrar el rendimiento dentro y fuera del campo”.

“Aportar una sofisticación financiera disciplinada al mercado de traspasos de jugadores y mantener una posición de tesorería positiva: ése es el núcleo de nuestra tesis de inversión, y ahí es donde entra Giorgio. Donde falla es que no es un CEO: creo que dirigía a cuatro personas cuando estaba en Elliott, mientras que sólo en Casa Milan tenemos 260”.

“Por eso me resultó intrigante no enfocar esto como la típica búsqueda de un CEO por parte de un fondo de capital riesgo, sino crear una ‘oficina del CEO’ que opere bajo mi dirección y reúna las distintas disciplinas necesarias para hacer evolucionar la propiedad del fútbol europeo: Giorgio, Stefano (Cocirio, CFO del Milan, ed), Geoffrey Moncada, Zlatan Ibrahimović y mi equipo en RedBird. Cada uno de nosotros aporta algo y todos formamos parte de un equipo integrado. No voy a echar a Giorgio a los lobos”.

Sobre Ibra

“La mayoría de la gente consideraría su nombramiento como un ‘escaparate’ o pensaría que soy un propietario amante de los famosos. Es exactamente lo contrario: busco gente de talla mundial que pueda hacernos mejores. Con Zlatan quería decir que haremos las cosas de otra manera porque hay una necesidad legítima de innovación para gestionar mejor estos recursos. Así que le contraté para RedBird como socio operativo y como asesor principal para la propiedad en el Milan”.

Sobre la presión mediática

“Dejé de leer los periódicos de aquí, porque se lo inventan todo. Veo esto como una cadena de valor con diferentes componentes. Los aficionados hacen su trabajo, pero el problema es que la mayoría de los demás componentes de la cadena nos dificultan ofrecer lo mejor a los aficionados. Los medios de comunicación a menudo no ayudan, y el gobierno tampoco”.

“Recientemente han eliminado las ventajas fiscales que recibíamos al pagar a los jugadores, lo que nos dificulta aún más competir con otras ligas. ¿En qué nos ayuda esto? Deben entender que el fútbol es una de las mayores exportaciones de Italia”.

Sobre Berlusconi

“Lo que Berlusconi hizo con el Milan me recuerda a lo que George Steinbrenner hizo con los Yankees de Nueva York. Ambos ‘compraban’ campeonatos (compraban a los mejores jugadores del mundo sin importar el coste, ed). En los años 80 y 90 era posible hacerlo, pero ahora no podemos permitírnoslo. Competimos con clubes de ligas más ricas y no podemos permitirnos pagar a los jugadores lo que ellos les pagan. Tenemos que gastar cada dólar de capital de forma más inteligente que nuestros rivales.

Sobre el traspaso de Tonali

“No lo vendimos al Newcastle United porque lo necesitáramos, sino porque recibimos una oferta muy buena y evaluamos la relación riesgo-beneficio. Cobramos 70 millones de euros (primas incluidas, ed.) más una prima de 10 millones, la cifra más alta jamás alcanzada en la Serie A”.

“Y gracias a esa venta compramos seis jugadores nuevos y renovamos completamente el equipo. No vendemos por necesidad, sino por oportunismo. Si nos mantenemos disciplinados, siempre habrá homólogos en el mercado que permitirán obtener rendimientos extraordinarios a los jugadores”.

Sobre el estadio

“Podríamos renovar significativamente nuestro estadio actual o construir uno nuevo que refleje el estatus actual de estos clubes como empresas de entretenimiento de eventos en vivo. Por lo que costaría la renovación, probablemente podríamos construir un estadio completamente nuevo. Pero construir estadios en Italia es un reto: el último estadio construido en Italia fue en 2011 y tenía 40.000 asientos”.

“Me gustaría que se construyera un estadio moderno con 70.000 localidades, pero no estamos recibiendo mucha ayuda del ayuntamiento para conseguir las aprobaciones urbanísticas en nuestra ubicación preferida”.

“Y todavía estoy intentando lidiar con el desajuste entre la construcción de un estadio al estilo estadounidense, que probablemente costará más de 1.000 millones de euros, y la imposibilidad de fijar precios a la americana. Es un verdadero reto”.

Sobre su proyecto

“No intento americanizar el Milan. Intento introducir algunos elementos americanos que puedan llevar al Milan al siguiente nivel de forma constructiva. También estoy prestando más atención a la Serie A. Tengo curiosidad por ver cómo podemos ayudarles a negociar acuerdos internacionales con los medios de comunicación”.

“En Estados Unidos existe una relación diferente entre los propietarios de los equipos y las ligas. Aquí hay más niveles: la Serie A, la Federazione Italiana Giuoco Calcio, la UEFA, la FIFA… Ahí es donde está la curva de aprendizaje para mí. En casa podría haberlo hecho con los ojos cerrados”.

Objetivos a corto y largo plazo

“Ganar campeonatos es obviamente un objetivo importante. Pero hay que equilibrarlo con ‘ganar inteligentemente’. El Inter ganó el Scudetto el año pasado y luego quebró (la referencia es al antiguo propietario insolvente, no al club en sí, ed.), ¿es eso realmente lo que queremos? Para los aficionados, mi trabajo es ganar el campeonato italiano todos los años”.

“Para mis inversores, que se centran en la apreciación del valor final, mi trabajo consiste en posicionar al Milan para que luche por el Scudetto cada año, se clasifique para la Liga de Campeones cada año y llegue lo más lejos posible en la Liga de Campeones cada año: esto es lo que maximiza el flujo de caja y el valor de la marca. Es la regularidad y la menor amplitud en la volatilidad del rendimiento lo que maximiza el valor y, en última instancia, la longevidad”.

---